O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano e afirmou que o cenário exige cautela. Apesar da queda recente dos juros, o Banco Central projeta inflação acima do teto da meta para 2026 e 2027, mantendo a postura contracionista para controlar os preços.
Comunicado do Copom sinaliza cautela no manejo dos juros
O Comitê de Política Monetária (Copom) publicou nesta terça-feira (10) a ata da sua reunião de novembro, confirmando que o momento econômico é marcado por uma taxa de juros (Selic) que ainda pressiona a economia para baixo. O documento destaca que as incertezas estão maiores, as expectativas de inflação subiram e o crescimento da atividade no país está mais lento. Na última quarta-feira (4), o comitê decidiu manter a Selic em 13,75% ao ano.
Para o Banco Central, esse cenário é desafiador e exige muita calma e cuidado no controle dos juros. A ata reafirma que manter a Selic em 13,75% é a escolha certa para garantir que a inflação volte para perto da meta de médio prazo.
- A Selic está em 13,75% ao ano, nível considerado alto e contracionista.
- Os juros caíram 1,25 ponto porcentual no ciclo recente.
- Antes disso, a taxa ficou travada em 15% por dez meses.
- A inflação de 2026 deve chegar a 5,6%, acima do teto da meta.
- O foco agora é evitar que a inflação dispare e volte ao controle.
O grupo de economistas do BC também lembrou que, além de segurar a inflação, a decisão visa ajudar a economia a crescer de forma mais suave e gerar empregos. O texto não diz exatamente por quanto tempo os juros ficarão assim, mas afirma que o Copom continuará de olho em tudo para manter a restrição necessária.
Ciclo de corte de juros e projeções
No conjunto das últimas reuniões, os juros caíram 1,25 ponto porcentual. É importante lembrar que, antes desse início de queda, a Selic estava fixa em 15% ao ano por dez meses seguidos, de junho de 2025 até março de 2026. Isso indica que a taxa passou por um período de grande elevação antes de começar a recuar levemente.
A ata mantém as previsões para o IPCA (o índice de inflação oficial). O Copom estima que a inflação de 2026 será de 5,6% e a de 2027, 4,7%. Esses números estão acima do teto da meta, que é de 4,5%. Para o segundo trimestre de 2028, que é o horizonte relevante para o BC, a previsão cai para 3,5%.
Preços livres e administrados
Quando separa os itens, o Banco Central vê uma alta de 5,5% nos preços livres (determinados pelo mercado) em 2026, 4,8% em 2027 e 3,4% em 2028. Já nos preços administrados (controle do governo, como energia e transporte), a previsão é de 6,0% em 2026, 4,2% em 2027 e 3,9% no horizonte de 2028.
Essas contas consideram um cenário de referência que inclui: a trajetória de juros do relatório Focus de 3 de novembro, bandeira verde na conta de luz em 2026 e 2027 (sem bandeiras de custo extra), dólar começando a R$ 5,20 e seguindo a paridade do poder de compra, e petróleo acompanhando a curva futura por seis meses, com alta de 2% ao ano depois disso.
